欧盟统计局7月29日公布数据显示，7月欧元区通货膨胀率初值同比上升8.9%，再次攀升至历史新高，6月为同比上升8.6%。其中希腊7月通胀率达到11.5%，远超欧元区平均水平。与此同时，欧元区经济仍保持微弱增长。
分类来看，7月欧元区能源价格同比上涨了39.7%，同比增速略小于6月的42.0%；食品以及烟酒价格同比上涨了9.8%，同比增速高于6月的8.9%；非能源工业产品以及服务价格均加速上涨。
分国别来看，7月爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛的物价上涨幅度最快，涨幅均超过20%，德国物价同比上涨8.5%，意大利物价同比上涨8.4%，法国物价同比上涨6.8%。
公布的欧元区经济初值显示，因西班牙、法国和意大利经济表现远强于预期，第二季经济环比录得增长，未受预期放缓影响。尽管欧元区最大经济体德国的数据略逊于预期，但法国的季度增长超过预期，达到0.5%，意大利的增长更为强劲，达到1.0%，西班牙的增长同样令人惊讶，达到1.1%。
机构分析欧元区7月CPI数据称，欧元区7月通胀率再次升至纪录高位，距离见顶可能仍需数月时间，令欧洲央行面临在9月再次大幅加息的压力。通胀最初是由疫情后的供应瓶颈推动的，但最近，俄乌冲突推高了能源、金属和食品的价格，成为了推高通胀的主要原因。
市场分析指出，虽然能源价格高企仍是主要的通胀因素，但加工食品和服务价格也大幅上涨，表明通胀扩散得越来越广泛。由于担心物价上涨失控，欧洲央行本月将利率上调了50个基点，打破了此前关于小幅加息的指引，并承诺进一步加息，以防止工资-物价螺旋上升。但通货膨胀对央行来说是个两难的问题。高企的食品和能源成本会耗尽储蓄，最终导致增长放缓，在最坏的情况下，可能会将欧元区推入衰退。
中信期货分析指出，考虑到高通胀和加息对经济的抑制，未来欧元区经济将进一步走弱，进入衰退可能难以避免。
第一，欧元区高通胀导致消费者的实际购买力减弱，抑制消费增长。6月份欧元区通胀同比再创新高，达到8.6%。
由于高通胀抑制消费，今年3月份以来，欧元区消费者信心指数持续处于-20以下的低位水平。从历史经验来看，这个水平的消费者信心指数意味着欧元区零售销售会逐步减少。今年4、5月份，欧元区零售销售指数持续低于此前的高位水平，印证欧元区零售销售开始走弱。7月份欧元区消费者信心指数继续下滑3.4至-27，为1985年以来的最低水平；预计未来欧元区零售销售会进一步走弱。
第二，欧元区通胀是典型的供给冲击导致的通胀，这种类型的通胀对经济伤害较需求拉动型通胀更大。去年下半年欧元区天然气供应不足导致欧元区PPI大幅走高，而今年2月下旬以来的欧洲地缘冲突导致欧元区能源和食品价格进一步走高。
今年4月份，欧元区单位进口价格指数同比上涨29.1%，涨幅远高于出口价格指数同比涨幅15.7%。去年7月份之前数年，欧元区月均贸易顺差在200亿欧元左右；但随着能源价格大涨，今年4、5月份欧元区贸易逆差达到300亿欧元左右。贸易顺差转变为贸易逆差会对欧元区经济造成不利影响。
第三，为了遏制高通胀，欧央行已经宣布加息50BP，并且在通胀得到有效控制之前，欧央行还会持续加息，这也会对欧元区经济带来不利影响。考虑到高通胀和加息对经济的抑制，未来欧元区经济将进一步走弱，进入衰退可能难以避免。
